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重磅:炒房时代已过去 投资股市就是投资国运


  近期,两篇雄文在朋友圈被刷屏。知名自媒体饭统戴老板发表文章《大江大河40年:改变命运的七次机遇》,回顾了改革开放以来40年普通人改变命运的七次机会:高考归来、乡镇企业、双轨生意、九二下海、资源巨潮、楼市疯狂、网络红利。经历过那些年大风大浪的人,想必都会情不自禁的有感而发:时也,命也。然而,那些时代的变迁都已经成为历史,离我们远去。着眼于未来,留给九零后、零零后的机会将在哪里呢?海通证券首席经济学家姜超博士则在报告中给出了一个十分重要的观点:改变命运的第八次机会就在中国的资本市场。

  我们先来翻开绚丽灿烂的历史篇章,回顾一下今日的社会精英当年都是如何抓住那七次机遇的。

  第一次,知识改变命运。

  1977年,第三次复出的邓小平主抓科教工作,恢复了因为文革暂停了十年的高考,并打破了之前“推荐”上大学的传统。1977到1979这三年,高考录取人数大约有100万,被称为“百万雄师”,绝大多数人的命运都得到了彻底的改变。从上山下乡的知青,到应届的考生,有能力就能上大学。此后,随着这批大学生学成回归社会,很快成为了各个领域的核心人才,同时也逐渐占据了社会最顶尖的资源,不管是政界、学界、商界,都有他们的影子。

  第二次,乡镇企业崛起。

  1978年,家庭联产承包责任制兴起,农民获得了温饱。紧接着,一些有想法的农民又寻求出一条新出路:创办乡镇企业。这时候的国家政策仍是计划经济,经商只能在“地下”经营。直到1984年,中央下发了4号文件,要求各级政府对乡镇企业与国营企业一视同仁,乡镇企业开始爆发式发展,不少农民成功完成了阶层跃迁。

  第三次,双轨制套利。

  1979年后,国家对原材料实行价格管制,同时又允许企业生产自销产品,这就形成了“计划”和“市场”的两个价格。那些有着“关系”的倒爷们,低价买入计划内商品,再以高价(市场价)卖出,短期内获得了大量资本。这是一笔惊人的财富转移,让一整批人完成了原始积累和阶层跃迁,但持续时间很短,仅数年之久。

  第四次,下海经商。

  1992年,邓小平南巡讲话结束后,出台了成立公司的两个文件,随后“市场经济”被写进党章,直接引爆了下海经商的热潮。下海经商的大部分是体制内的官员和知识分子,他们放弃了原本舒适的待遇,投身到商海大潮中,在这里,只要有能力,都可以在市场经济中赚取改变阶层的财富。

  第五次,资源成就煤老板。

  2000年后,中国进入了第一个工业化黄金期,经历了诸如加入WTO、城镇化提速、制造业崛起等进程,对于大宗商品(原材料)的需求大量增加。而煤炭,作为一个典型的周期性和资源型商品,享受到了这波超级红利,随着而来的是价格水涨船高。原本不起眼的煤矿承包老板,在这场资源与资本的角逐中一夜暴富。

  第六次,疯狂的房地产。

  这一次的时间跨度比较长,1998年,为了抵御亚洲金融风暴的影响,国家将房地产作为经济发展的支柱产业,取消了福利分房,开启了中国商品房时代。伴随着中国城镇化的进程,房地产迎来了黄金十年。在这期间,房市的升值远超股市的涨幅,凡是在2014年之前买了投资了多套房的人,都获得了可观的财富。

  第七次,信息技术革命。

  21世纪以来,信息科技高速发展,创造了一大批优秀的互联网公司,例如以BATJ为代表的99派和以TMD为代表的11派。企业上市融资,股份持有者一夜之间就能成为百万富翁,这里包含的不仅是企业创始团队,还有获得股份的普通员工,因为互联网行业的商业模式杠杆高,对于人才的产出要求也高,激励制度更有发展空间。

  总结这七次改变命运的机会,这之间有着不少异同点,我们以资本市场作为类比:

  第一次高考是抓住知识的机遇,这就好比读懂了股市的基础知识;

  第二次乡镇企业、第四次下海经商是抓住了政策的机遇,这就好比研究透了政策对股市的影响,以及未来的趋势;

  第三次双轨制是抓住了套利的机会,这相当于在股市中利用各种手段进行套利;

  第五次资源、第六次楼市是抓住了资源和资本的机遇,这就好比发现了最具价值、潜力的个股机会;

  第七次信息科技是抓住了技术的机遇,这就好比投资于创新金融产品。

  如何抓住第八次机会?

  如果姜超博士的分析成立,那么,改变命运的第八次机会,已经来临了。所谓机会都是留给有准备的人。此刻我们必须问问自己,我们准备好了吗?

  一、改变信仰,炒房时代已经过去。

  在过去的二十多年中,楼市几乎始终处于单边上涨的态势,上涨的幅度之大,令许多投资者产生了错误信念:房产只涨不跌,是最佳投资品。这个信念放在过去二十多年都是正确的,但随着中央“房住不炒”的政策理念不断深化,从今往后就未必会一直正确下去了。世界上没有任何一种资产是只涨不跌的,这是一个最简单而又最容易被忽视的道理。

  二、抓住核心资产。

  往大了说,投资股市就是投资国运。在当下的经济社会,一些公司已经明显占据了战略制高点,未来有望进一步成为中国经济发展的中流砥柱与基石。他们大多是基础性行业中的翘楚,拥有优质的资产和强劲的盈利能力,成长性与稳定性兼备。因此,我们称之为“核心资产”。在这里,我们无法穷举,仅选择几家最具代表性的企业作为范例。

  当然,我国还有一大批优质的公司并未上市,例如国家电网、中国铁路工程总公司、中粮集团、国家能源集团等。他们的动态同样值得关注,例如未来是否会有分拆子公司上市,或者资产注入上市公司平台等。

  三、先进领域中的科技创新龙头。

  我国经济目前正处在新旧动能切换、产业升级的关键阶段。实现此目标的关键途径在于以半导体、新一代信息技术、高端装备、新能源、新材料、生物医药、人工智能、大数据等面向未来的高科技领域的不断实现发展和突破。这些领域的公司可能目前体量没有那么大,但是它们主要以科技创新驱动,成长性强,市场前景广阔。其中,行业龙头无疑最有可能引领行业的发展。因此,处于这些领域中的龙头和潜在龙头,都是我们重要关注的对象。同样的,我们仅列举上几家公司作为代表,投资者可以在更大的范围内去进一步深度挖掘。

  当然,在这些领域也有一大批公司目前并未上市。海博士建议,投资者可以从三个角度挖掘这些未上市公司的投资机会:

  (1)华为产业链。一个优秀的科技公司不仅自己快速发展,而且还能带动上下游一起进步。苹果公司就是这样的一个典型例子。现在,在中国也有一个这样的公司,那就是华为。华为在可预见的未来并无上市计划,但是在它的产业链上却有很多上市公司。今年华为发布的5G折叠屏手机力压三星,惊艳四方。这款屏幕的生产制造商就是京东方。华为对其产业链上的公司的带动作用显而易见。

  (2)在科创板上市的公司。科创板的定位就是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。因此,在科创板上市的企业,至少在行业领域上符合要求。不过,鉴于发行制度试行注册制,因此在科创板上市不代表质量一定好,需要经过市场和时间的检验。为此,投资者依然需要对上市公司深入研究分析,审慎决策。

  (3)独角兽公司。如果大家还有印象,去年上半年推出CDR时,“独角兽”这一概念火了一回。目前为止,CDR虽然还没有进一步明确进展,但并未停止。不久的将来,独角兽企业依然有通过CDR或者科创板上市的可能。我们列举了相关领域的部分独角兽,列表如下:

  四、指数化投资,或者依托专业金融机构。

  投资股市顺应趋势非常重要。目前,美国股市散户数量占比只有个位数,而我国散户数量仍然占多数。参照欧美等发达资本市场的发展经验,我国A股市场机构投资者占比提升、去散户化是必然趋势。这将带来以下几点深刻变化:

  (1)投资更加理性。通过炒作题材、垃圾股等方式赚钱将会越来越难。换句话说,散户通过炒股的方式在短期内博取高收益的时代正逐步成为历史。

  (2)投资对专业性的要求更高。专业性就是机构投资者的优势了,他们汇聚着专业的研究体系和人才,具有完备的投资体系和交易模式,拥有更多的信息获取渠道。在专业性上,散户注定难以和机构抗衡。

  时局变换了,我们也不必固守成规。海博士建议,广大散户投资者不妨对投资策略略做调整:

  (1)指数被动投资。被动投资指数直观上似乎收益不高,但拉长时间轴来看,却有着不一样的结果。事实上,大部分投资者的收益率长期都是跑不过指数的。随着未来机构投资者逐渐进一步占据主流,个人投资者的投资难度无疑将会更高。而指数投资的收益则基本可以等价于投资经理们的平均收益。同时,被动投资还有省时省心、成本低下的优势。当然,同样是指数投资,指数的选择也非常重要。上证50沪深300、中证500分别代表了中国资本市场不同风格的最优秀公司群体,都具有显著地长期投资价值。

  (2)专业的事交给专业的人。以后投资股市将越来越是专业的事,所以投资者不妨直接把资金交给靠谱的基金公司等投资机构,让基金经理、研究员们为你打工。

  抓住改变人生的第八次机会,正确的姿势你学到了吗?

(文章来源:e海通财)


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